DG 22  ·  RECENCIA  ·  21 julio 2026

Lo último borra
todo lo anterior.

Continúa la Capa 03 del Bloque 02: los sesgos cognitivos. Si el anclaje fija el juicio en el primer número, la recencia lo fija en el último. Los meses recientes se convierten en la muestra completa: lo que pasó ayer se siente como la regla, y lo que pasó hace tres años se archiva como excepción.

Sesgo cognitivo · Lectura 4 min  ·  Bloque 02 · Psicología del inversionista

01  El patrón

La recencia es la tendencia a dar más peso a la información más fresca que a la más relevante. No revisas el historial: revisas el último tramo. Y lo proyectas como si fuera permanente.

El mecanismo es de memoria, no de análisis. Lo reciente está disponible sin esfuerzo; lo antiguo exige ir a buscarlo. Y lo que no cuesta recuperar se siente más cierto.

02  La expectativa copia al retrovisor

Se analizaron seis series de expectativas sobre el mercado accionario entre 1963 y 2011: inversionistas individuales, directores financieros, escritores de boletines, economistas. Poblaciones distintas, preguntas distintas. Un mismo patrón.

Un tercio de la expectativa se explica solo con el retorno ya ocurrido. Y aquí está el giro: contra los modelos de retorno esperado, esa misma correlación se vuelve negativa. Cuando el pasado reciente fue bueno, la expectativa subió — justo cuando el retorno futuro tendía a ser menor.

03  Compras caro y vendes barato

La recencia no cambia la tesis: cambia el momento en que se ejecuta. Después de un tramo bueno se asume continuidad; después de un tramo malo se asume deterioro. La expectativa sube justo cuando el precio ya subió — y baja justo cuando ya cayó.

El flujo llega tarde a las dos puntas: entra en el máximo del entusiasmo y sale en el mínimo del miedo. No por falta de información — la serie completa siempre estuvo disponible. Por falta de peso asignado a lo que ya no se recuerda.

04  La regla que lo desarma

La recencia se combate ampliando la ventana antes de juzgar. Antes de concluir que algo cambió, una pregunta la desarma: ¿cuánto de esto vi en los últimos meses, y cuánto en la serie completa? Si la conclusión solo se sostiene con el último tramo, no es una conclusión — es un reflejo. El historial no está para confirmar lo reciente. Está para ponerlo en escala.