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El S&P 500 terminó septiembre casi donde empezó: −0.45%. El Risk Score, no. Cerró en 48.0, 11.5 puntos debajo del cierre de agosto, con el régimen en Transition Watch desde el día 4 y la fase en PRE-STRESS desde el 10. El S&P 500 se sostuvo; su base, no.
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El mes en tres cifras
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Risk Score · ago → sep
59.5 → 48.0
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Rango del mes
45.0 — 60.0
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Régimen al cierre
Transition Watch
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El recorrido
El mes abrió en Bull Stable y el Risk Score tocó su máximo el 3 de septiembre, en 60.0. Al día siguiente, con el Risk Score en 58.5, el sistema pasó a Transition Watch —régimen intermedio en observación, sin dirección confirmada— y lo sostuvo las 18 sesiones restantes.
El 10 de septiembre llegó la única alerta del mes: volatilidad, con el VIX en 17.9 y el Risk Score en 45.0, el límite inferior de YELLOW. La fase —el nivel de escalación de estrés— pasó a PRE-STRESS y no volvió a NORMAL. El Risk Score tocó 45.0 otra vez el 16, sin perforarlo, y cerró el 30 en 48.0. El semáforo se mantuvo en YELLOW las 21 sesiones.
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Rotación del mes
Cierre a cierre · 31 ago → 30 sep 2026
| S&P 500 |
−0.45% |
| Nasdaq |
+1.86% |
| IPC México |
−1.86% |
| Oro |
−6.58% |
| Petróleo |
+7.99% |
| Bitcoin |
+6.21% |
| Ethereum |
+8.48% |
Bono a 10 años de EE.UU. 5.29% (+54 pb) · Índice dólar 101.46 (+2.05%) · USD/MXN 18.08 (+6.38%)
Para el inversionista mexicano
El peso se depreció 6.38% frente al dólar: pasó de 17.00 a 18.08 pesos por dólar, el tipo de cambio más alto del mes. La mayor parte de la depreciación llegó en las últimas siete sesiones; el 21 de septiembre todavía estaba en 17.23. Un peso más débil encarece las importaciones y los viajes, y en pesos aumenta el valor de lo invertido en dólares (fuente: Banxico, tipo de cambio de cierre de jornada). La Bolsa Mexicana también cedió: el IPC cerró el mes en −1.86%.
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Lo que presionó el mes
El Risk Score no mide precio: mide la estructura del mercado. Dos componentes explican el 70% del deterioro, en partes iguales.
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Liquidez −28.0 pts
Dinero más caro. La tasa a 10 años subió de 4.75% a 5.29% y el índice dólar registró +2.05%. El componente cerró el mes en 15.5 de 100, su nivel más bajo de septiembre.
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Amplitud −27.9 pts
Menos acciones detrás del índice: la Amplitud —cuántos valores acompañan el movimiento del índice— cayó casi lo mismo que la Liquidez. El Dow Jones cerró el mes en −4.29% y el Nasdaq en +1.86%: el avance se concentró en menos acciones.
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La volatilidad sumó el 18% del deterioro, pero el VIX se movió entre 14.2 y 17.9: elevación, no estrés. La Tendencia siguió firme en 85.6.
El crédito empezó a moverse. En el motor, Crédito fue el único componente que subió en el mes. Fuera de él, lo que pagan de más las empresas de mayor riesgo por financiarse pasó de 2.63% a 3.12% en el mes, casi todo desde el 21 de septiembre, cuando estaba en 2.66%. Es un nivel que no tocaba desde el 7 de abril (fuente: FRED, diferencial de alto rendimiento). El crédito adelanta.
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La lectura del mes
El S&P 500 se sostuvo; su base, no. Septiembre dejó un mercado sostenido por menos acciones y con el dinero más caro.
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Qué implica para el inversionista
Transition Watch con fase PRE-STRESS es un entorno de cautela: el sistema ya no lee la estructura como estable, aunque la tendencia del precio siga firme. No es una señal de venta: describe un mercado que pide más cuidado. El semáforo en YELLOW lo matiza: el Risk Score cerró en cautela, no en estrés.
Lo que el sistema observará en octubre: si Liquidez y Amplitud recuperan terreno, si la fase regresa a NORMAL, si sigue subiendo el costo de financiarse para las empresas de mayor riesgo y cómo se comporta el peso.
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Daily Market Brief
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